来源：彭博社

在印尼为捍卫印尼盾而意外加息之后，亚洲对阻击强美元的力度似有升级迹象，投资者纷纷聚焦于可能在政策上动手的下一块“多米诺骨牌”。

日本、韩国、泰国、台湾、马来西亚、菲律宾和印度的货币目前都在多年低点附近波动，这就加剧了货币官方采取更强力行动阻贬本币的可能性。以韩元和令吉的互换市场为例，市场反应的货币政策预期都已不再那么偏鸽。

印尼本周意外收紧货币政策，凸显出亚洲央行在竭力应对美国“更高更久”利率前景之际所处的棘手境地。面对抑制经济增速和捍卫一路下滑的本币，亚洲决策者必须做出选择。

“印尼央行出人意料地加息肯定会让其他新兴市场的央行行长坐立不安，”汇丰首席亚洲经济学家Frederic Neumann表示。“尽管亚洲大部分地区的通胀已经正常化，但美元进一步走强的阴霾让该地区央行官员保持防守姿态。”

中国一直在竭力应对房地产危机、经济增长乏力以及人民币数月疲态，而菲律宾等国家年初时呈现出的都是降息前景。然而，在美国通胀数据显现粘性，促使交易员推后对美联储降息时点的押注之后，整个局面已经发生了改变。

美联储接下来可能不会那么鸽派，这就意味着美债收益率相对于亚洲可能仍居高，可能会引发全球资金流出亚洲市场，继而推低本地市场货币。举例来看，印度势将出现一年多来的第一次月度资金流出，泰国和印尼也出现固定收益净撤出。

日本和台湾均在3月上调了利率，但这两地的货币却自那以来走低。日元本周三十多年来首次跌破1美元兑155关口，日本官方干预风险随之加剧。

泰国央行周三表示，本月早些时候将基准利率维持在十年高位的决定使其拥有了“政策可选择性”，能应对全球以及国内意料之外的挑战。

在菲律宾，官方可能在2024年连续第三年无法实现2%至4%的通胀目标。该国财政部长上周接受彭博采访时表示，如果比索进一步走弱，可能不得不推迟降息。

印度央行在4月政策评估中也表达了类似的鹰派语调，鉴于增长率高于8%，经济学家推迟了降息预期。

决策者已在诉诸其他办法来抑制本币跌势，比如韩国进行口头警告、马来西亚和印尼官员呼吁企业将海外利润进行换汇，印度、印尼、泰国和越南都已干预以捍卫本币。

“并非所有央行都会利用政策利率来支持本币，”马来亚银行高级外汇策略师Fiona Lim表示。“这要取决于经济能否经受住利率上升的影响，还会有其他支持本币的方式。”